来源：联合早报 郭书真 李韵琳 编辑：智讯盛图
过去两个多星期，除了把资产挪到定期存款之外，被认为相对安全的工具比如政府债券、黄金和货币市场基金等，也获得投资者垂青。
存款利率追不上通货膨胀的情况最近几年越来越明显，不少投资者为了获取更高的回报而把资金从银行户头转到其他投资。然而，雷曼兄弟(Lehman Brothers)申请清盘后，经过美国金融海啸洗礼的投资者，资产分配预料将经历一轮重新洗牌，回归到原始。
过去两个多星期，除了把资产挪到定期存款之外，被认为相对安全的工具比如政府债券、黄金和货币市场基金等，也获得投资者垂青。相对于股票，债券的回报较稳定，一般的投资者在股市萎靡不振的时候，会“逃”往债券这个又名“避风港”的资产。
新加坡最大的网上单位信托分销商Fundsupermart.com9月份卖得最多的基金，有一半是货币市场基金和固定收益基金，卖得最好的两个基金是“现金基金”以及“利安资金新元货币市场基金”。
Fundsupermart.com分析师黄伟义说，一些投资者担心本地发行的单位信托基金对雷曼兄弟和美国国际集团(AIG)的曝险，而在过去两周注意到赎回投资。
黄伟义说：“对于那些希望转换基金的投资者，我们建议他们投资在其他亚洲平衡基金和新加坡债券基金方面。虽然短期内股市预料不会回弹，但股市狂泻，大多数股票估价已回跌到相当低的水平，继续下滑的风险(downside risks)不会太大。长期投资者应该持守分散的投资组合，若许可的话，可考虑每月定时定额的投资方法(dollar cost averaging)。至于短期投资者，我们会建议他们考虑可以护本的货币市场基金、短期新加坡政府债券或新加坡债券基金。”
不过，投资货币市场基金并非完全保险，虽然风险较低，但投资货币市场基金并不保本，同样面对利率和信贷风险，也没有定期存款流通。
黄伟义指出，对雷曼兄弟债券有曝险的货币市场基金，如“星展增裕基金（新元）”的每股价格便从9月初的1.21元下跌至1.18元，反映了雷曼兄弟债券价格下跌使该基金每股资产净值(NAV)下降。
除了雷曼兄弟外，黄伟义说，投资货币市场基金的投资者也对美国国际集团和美林银行(Merrill Lynch)的债券产品感到担忧，但大多数基金对这三家公司的曝险非常少，甚至是零。没有雷曼兄弟曝险的利安资金新元货币市场基金每股1.18元的价格并没有被美国金融海啸动摇。
“在信贷市场动荡不安的时候，现金基金最扎实，每股资产净值一直在攀升，没有回跌。”
现金基金主要投资新元储蓄存款，而其到期日不超过366天，较一般货币市场基金来得短，风险也相对较低，投资者索偿权同等于存户，赎回至少一些钱的机会相当大。
定存业务增加
既然货币市场基金无法幸免市场波动，一些看淡市场前景的投资者干脆把钱转到本地银行的定期存款户头。
跟平时比起来，华侨银行(OCBC)过去几个星期新开设的定期存款户头有所增加，但是该银行的集团财富管理主管陈奚茪表示，这是否与近两个星期的金融市场动荡有关，就不得而知，新定存户头增加的部分原因，可能跟银行目前的促销活动有关。
华侨银行目前的促销，让存放10个月定存的存户，可享有1.488％的年利率，平时的年利率是0.8％。而如果存放24个月定存，则可享有1.788％的年利率。
此外，每间分行的首10名存放至少10万元的客户，也能获赠送免费的按摩器。客户对促销反应热烈，礼品已经几乎送完。
花旗银行新加坡的债务产品管理主管蔡山山受询时说：“在不稳定的时期，一些散户会视定存为较安全的选择。不过，我们目前还未留意到有不寻常的增加。这并非意料之外，因为客户需要时间改变和适应。”
因为售卖与雷曼兄弟有关的结构产品而闹得满城风雨的星展银行表示，这段期间的定存并没有显著增加，在被问及是否有更多投资者兑现投资时，发言人也表示没有这方面的迹象。
相比过去一年，近期的定期存款利率较具吸引力。美国金融风暴后，新元一个月拆息率(SIBOR)从9月初的0.75％直线攀升，在上个星期五升至2.275％，后在金管局为市场注入资金后于本周回软到1.75％。新元三个月拆息率则从1.25％上扬至2.225％，本周回落到1.7625％。
